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2025年11月21日，碳酸锂主力合约触及跌停，跌幅为9%，报91020元/吨。
创元期货11月21日研报显示，碳酸锂周度产量22130吨，环比增加585吨，周度库存118420吨，环比去库2052吨，去库趋势维系但幅度放缓，目前连续去库14周，总库存减少约2.6万吨，库存略高于去年同期水平，但考虑到行业高增速，库存天数下降至30天以内。平衡表来看，宁德近期存在复产的迹象，后续去库幅度将逐步放缓，明年1-2月可能由去库转为累库，短期基本面边际走弱。碳酸锂上涨的核心逻辑在于基本面改善带来的估值区间上移，但中间伴随着宁德矿山复产的博弈，盘面上下波动幅度较大。昨日交易所再次提高手续费，并进行交易限额，今日盘面存在挤仓风险。
混沌天成期货11月21日研报显示，目前停产项目须在锂精矿价格长期稳定在较高价格水平的情况下才有复产动力，计划内的产能增量完全投产碳酸锂2026年供需格局仍接近紧平衡，而在当前全球战略矿产资源博弈的大背景下，海外锂资源供应发生扰动的概率有所提升。同时，从国内碳酸锂供需平衡推演情况来看，目前预计供需缺口推动显性库存去库的趋势至少会持续到明年一季度。近期碳酸锂期货合约的市场关注度较高，价格波动较为剧烈，主力合约极高持仓下挤仓风险较高。我们认为，只有在需求端锂电需求长期维持高增速的预期被证伪，或碳酸锂社会库存去库趋势停止，显示短期供需缺口消失的情况下，碳酸锂价格上涨的逻辑才有可能中止。（本内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议）
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责任编辑：赵思远
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